Zomato’s sour Q3 is one problem, another is its silence after results

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खामोशी स्वर्णिम है। लेकिन जोमैटो लिमिटेड के लिए यह खतरा साबित हो रहा है। पिछले तीन तिमाही के नतीजों के बाद अर्निंग कॉल का न होना विश्लेषक और निवेशक समुदाय के लिए चिंता का विषय रहा है।

अपनी दिसंबर तिमाही (Q3FY22) की आय समीक्षा रिपोर्ट में, जेफ़रीज़ इंडिया के विश्लेषकों ने लिखा, “प्रबंधन कॉल की कमी कल्पना के लिए बहुत कुछ छोड़ देती है और इंटरनेट क्षेत्र के साथ हमारी अनुभवहीनता भी मदद नहीं करती है।” याद रखें कि Q1 परिणामों की घोषणा के समय , Zomato ने कहा था कि वह प्रत्येक वित्तीय वर्ष के अंत में साल में एक बार कमाई / विश्लेषक कॉल करेगा।

जेफरीज के विश्लेषकों ने कहा, “(Q3) आय रिलीज अपारदर्शी बनी हुई है, इसमें सार की कमी है, और व्यवसाय के केवल चुनिंदा पहलुओं का वर्णन करता है।”

विकास में नरमी के साथ, Zomato के Q3 परिणाम उत्साहजनक नहीं थे। सकल ऑर्डर मूल्य (GOV) क्रमिक रूप से मात्र 1.7% बढ़कर Q3 में 5,500 करोड़। ध्यान दें कि तिमाही-दर-तिमाही आधार पर, GOV ने Q2 और Q1 में क्रमशः 19% और 37% की वृद्धि की थी, 5,410 करोड़ और 4,540 करोड़।

Zomato ने Q3 में कमजोर अनुक्रमिक GOV वृद्धि को डिलीवरी शुल्क में गिरावट और पोस्ट-कोविड को फिर से खोलने के लिए जिम्मेदार ठहराया, जिससे बाहर खाने की ओर एक बदलाव आया। प्रति ऑर्डर ग्राहक वितरण शुल्क गिर गया 7.5 क्रमिक रूप से। कंपनी ने फूड कूपन की तुलना में ग्राहक डिलीवरी शुल्क पर छूट के पक्ष में अपने विकास निवेश को फिर से वितरित किया। Zomato ने कहा कि वह कूपन की तुलना में रियायती वितरण शुल्क के साथ निवेश पर अधिक रिटर्न देख रहा था। इसलिए, प्रति ऑर्डर छूट में की गिरावट देखी गई 5 की तुलना में Q2.

औसत मासिक लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ता तीसरी तिमाही में पहली बार पांच तिमाहियों में गिरकर 15.3 मिलियन हो गए। हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि Q2 का उच्च आधार 26% क्रमिक विकास के साथ 15.5 मिलियन था।

कुल मिलाकर, Zomato का समायोजित राजस्व Q3 में सपाट था 1,420 करोड़। एबिटा (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) हानि थी 489 करोड़, नीचे से Q2 में 535.8 करोड़ देखा गया। इसके खाद्य वितरण व्यवसाय के लिए योगदान मार्जिन (GOV के प्रतिशत के रूप में) Q3 में 1.1% की तुलना में Q2 में 1.2% पर सपाट था।

सकारात्मक पक्ष पर, हाइपरप्योर व्यवसाय, जो कि रेस्तरां के लिए ज़ोमैटो का आपूर्ति मंच है, ने 40 प्रतिशत की क्रमिक राजस्व वृद्धि के साथ अच्छा प्रदर्शन किया। 160 करोड़।

फिर भी, निवेशक Zomato के Q3 प्रदर्शन से नाखुश दिख रहे हैं। शुक्रवार के शुरुआती सौदों में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक लगभग 6% गिर गया। 16 नवंबर को देखे गए उच्च स्तर से शेयरों में 45% से अधिक की गिरावट आई है, हालांकि वे प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के निर्गम मूल्य से लगभग 17% अधिक हैं। 76 प्रति शेयर।

जेफरीज ने के संशोधित मूल्य लक्ष्य के साथ स्टॉक पर अपनी खरीदें रेटिंग बरकरार रखी है 120 प्रत्येक, क्योंकि इसने डिलीवरी व्यवसाय के लिए लक्ष्य गुणकों में कटौती की, जो वैश्विक समकक्षों में डी-रेटिंग और कमजोर Q3 रुझानों को दर्शाता है। विश्लेषकों ने 10 फरवरी को एक रिपोर्ट में कहा, “हम मानते हैं कि प्रबंधन को व्यवसाय पर सार विवरण प्रदान करने के बजाय कमाई कॉल के माध्यम से कठिन निवेशक प्रश्नों का सामना करना चाहिए।”

सामान्य तौर पर, विश्लेषक और निवेशक समुदाय पोस्ट अर्निंग कॉल्स को एक अच्छे अभ्यास के रूप में देखता है। ध्यान दें कि हाल ही में सूचीबद्ध नए जमाने की कंपनियों जैसे वन 97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड (पेटीएम की पैरेंट), एफएसएन ई-कॉमर्स वेंचर्स लिमिटेड (नायका की मूल कंपनी) और पीबी फिनटेक लिमिटेड ने तिमाही परिणाम घोषित करने के बाद सभी निवेशकों को बुलाया है।

इस बीच, ज़ोमैटो ने अपने मुख्य व्यवसाय को बढ़ाने के अलावा त्वरित वाणिज्य प्लेटफार्मों में निवेश करने के लिए अपने नकद शेष को चैनलाइज करने की योजना बनाई है। इसने अगले दो वर्षों में त्वरित वाणिज्य में संभावित निवेश की ऊपरी सीमा को बढ़ाकर $400 मिलियन कर दिया है। हालांकि, यह देखा जाना बाकी है कि इस तरह के निवेश कितने फायदेमंद साबित होते हैं, क्योंकि कंपनी पहले से ही घाटे में चल रही है।

सामान्य तौर पर, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा इस क्षेत्र के लिए एक बड़ा खतरा बनी हुई है। तकनीकी शेयरों के वैश्विक सुधार और कमजोर परिणामों को ध्यान में रखते हुए, कई विश्लेषकों ने जोमैटो के लिए अपने लक्ष्य मूल्य में कटौती की है।

11 फरवरी को एक रिपोर्ट में, जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों ने कहा, “बढ़ती वैश्विक ब्याज दरों को देखते हुए हम इस वैल्यूएशन को वापस मार्च’23 तक छूट देने के लिए 12% (बनाम 11%) के उच्च WACC का उपयोग करते हैं। 155 रुपये का संशोधित लक्ष्य मूल्य (बनाम 180 रुपये पहले)।” WACC का मतलब पूंजी की भारित औसत लागत है।

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