Why MF houses are assigning higher risk to liquid funds than longer duration categories

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यह एक सामान्य धारणा है कि लिक्विड फंड में क्रेडिट और ब्याज दर का जोखिम सबसे कम होता है। हालांकि, विभिन्न म्यूचुअल फंड घर लिक्विड फंड को संभावित जोखिम वर्ग (पीआरसी) मैट्रिक्स में मध्यम जोखिम श्रेणी में रखते रहे हैं, भले ही वे पीआरसी में कम जोखिम वाली श्रेणी में लंबी अवधि के फंड डालते हैं।

बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 7 जून 2021 को पीआरसी तैयार किया, और परिपत्र 1 दिसंबर 2021 से प्रभावी हुआ। म्यूचुअल फंड हाउसों को अपने योजना सूचना दस्तावेज़ (एसआईडी), मुख्य सूचना पर पीआरसी वर्गीकरण प्रदर्शित करना आवश्यक है। मेमोरेंडम (केआईएम) और कॉमन एप्लीकेशन फॉर्म। यह पीआरसी वर्गीकरण म्यूचुअल फंड रिस्कोमीटर के अतिरिक्त मौजूद है।

लिक्विड फंड 91 दिनों तक की मैच्योरिटी वाले डेट पेपर में निवेश करते हैं। इसमें ट्रेजरी बिल (टी-बिल), ट्राई-पार्टी रेपो, सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट (सीडी) और कमर्शियल पेपर (सीपी) शामिल हो सकते हैं।

पीआरसी में क्रेडिट जोखिम के लिए तीन जोखिम श्रेणियां हैं – ए, बी और सी – और अवधि जोखिम के लिए तीन जोखिम श्रेणियां – I, II और III – सभी जोखिम के आरोही क्रम में हैं। इन दोनों कारकों को ध्यान में रखते हुए म्युचुअल फंड को नौ बॉक्स में से एक में रखा गया है। उदाहरण के लिए, AI सबसे कम जोखिम वाला बॉक्स है और C III सबसे अधिक जोखिम वाला बॉक्स है। 1 दिसंबर को, एसबीआई म्यूचुअल फंड ने अपने फंड के लिए पीआरसी जारी किया, एसबीआई लिक्विड फंड को बी श्रेणी में डाल दिया, यहां तक ​​​​कि उसने एसबीआई शॉर्ट टर्म डेट फंड को कक्षा ए में रखा।

परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग के वरिष्ठ अधिकारियों के अनुसार, ऐसा इसलिए है क्योंकि जोखिम रेटिंग जारीकर्ता की लंबी अवधि की रेटिंग के आधार पर दी जाती है, न कि अल्पकालिक रेटिंग के आधार पर। दूसरे शब्दों में, भले ही शॉर्ट-टर्म पेपर को A1+ के रूप में रेट किया गया हो, लेकिन उसी जारीकर्ता के लॉन्ग-टर्म पेपर को AA रेट किया गया हो, जोखिम श्रेणी को लॉन्ग टर्म रेटिंग के अनुसार असाइन किया गया है।

आमतौर पर, लिक्विड फंड ऐसे जारीकर्ताओं के लिए जोखिम लेने में सहज होते हैं क्योंकि बहुत कम अवधि में डिफ़ॉल्ट की संभावना बेहद कम होती है। “यह अत्यधिक क्रेडिट जोखिम का संकेत नहीं है। यह केवल सेबी द्वारा निर्धारित कार्यप्रणाली का परिणाम है,” उपरोक्त अधिकारियों में से एक ने स्पष्ट किया।

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