Tier-II IT firms to beat larger peers in Dec qtr

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टियर- II सूचना प्रौद्योगिकी (आईटी) फर्म दिसंबर तिमाही (Q3FY22) के नतीजे आने पर सुर्खियों में आ सकती हैं। ये कंपनियां एक बार फिर अपने बड़े प्रतिस्पर्धियों को मात देने के लिए तैयार हैं।

यह यूएस और यूरोप के प्रमुख बाजारों में फरलो के कारण भारतीय आईटी उद्योग के लिए तीसरी तिमाही के मौसमी रूप से कमजोर होने के बावजूद है। जैसे, मजबूत मांग, मजबूत सौदे जीत और पाइपलाइन, और डिजिटल परिवर्तन और क्लाउड अपनाने में वृद्धि राजस्व वृद्धि के प्रमुख चालक बने हुए हैं।

“हम टियर- I IT में 2.7-4.4% तिमाही-दर-तिमाही (qoq) की निरंतर मुद्रा (CC) राजस्व वृद्धि की उम्मीद करते हैं। एंबिट कैपिटल प्राइवेट लिमिटेड के विश्लेषकों ने 4 जनवरी को एक रिपोर्ट में कहा, टियर- II आईटी से 5.1-9.5% पर मजबूत तिमाही सीसी वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है।

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विश्लेषकों का कहना है कि टियर- II आईटी प्रदाता बड़ी कंपनियों की तुलना में तेजी से विकास पोस्ट करने में सक्षम हैं, जिसमें स्तर के खेल के क्षेत्र में सुधार शामिल है क्योंकि सिकुड़ते सौदे के आकार से निष्पादन में सुधार होता है और सौदा रूपांतरण होता है। जहां तक ​​मार्जिन ग्रोथ का सवाल है, क्रमिक रूप से, बड़ी आईटी कंपनियों के लिए एबिट (ब्याज और करों से पहले की कमाई) मार्जिन फ्लैट रहने की संभावना है।

“मार्जिन विस्तार पर Q2FY22 कॉल में मिडकैप आईटी सेवा कंपनियों की टिप्पणी उनके बड़े साथियों की तुलना में बहुत मजबूत थी। Q3FY22 में, आम सहमति से उम्मीद है कि मिड-कैप आईटी सेवा कंपनियों के मार्जिन में क्रमिक आधार पर 40-160 आधार अंकों (बीपीएस) का विस्तार होगा, कुछ को छोड़कर, और लार्ज-कैप कंपनियों के लिए आम सहमति से मार्जिन विस्तार मामूली होने की उम्मीद है। बीएनपी परिबास इंडिया के वरिष्ठ ऑटोमोबाइल और प्रौद्योगिकी विश्लेषक कुमार राकेश, एक आधार बिंदु 0.01% है।

विश्लेषकों का मानना ​​है कि रुपये में गिरावट से क्रॉस-करेंसी मूवमेंट के नकारात्मक प्रभाव की भरपाई हो जाएगी। हालांकि, वेतन वृद्धि का मतलब होगा कि अधिकांश आईटी कंपनियों के लिए एबिट मार्जिन साल-दर-साल अनुबंधित होगा।

कहने की जरूरत नहीं है, चूंकि आपूर्ति पक्ष का दबाव इस क्षेत्र के लिए एक दर्द बिंदु रहा है, मार्जिन आउटलुक के लिए हायरिंग और एट्रिशन पर कमेंट्री महत्वपूर्ण है। याद रखें कि वैश्विक आईटी फर्म एक्सेंचर की एट्रिशन दर Q1FY22 (नवंबर में समाप्त तीन महीने) में क्रमिक रूप से 200bps गिरकर 17% हो गई, जो Q4FY21 में 19% के बहु-वर्ष के उच्च स्तर से थी। एक्सेंचर की कमाई को अक्सर भारतीय आईटी क्षेत्र के प्रदर्शन के संकेतक के रूप में देखा जाता है।

मार्जिन के लिए एक और ड्राइवर कीमतों में बढ़ोतरी होगी। एक्सेंचर ने संकेत दिया था कि उसने कीमतों में बढ़ोतरी की थी; इसलिए, भारतीय साथियों द्वारा उस पर टिप्पणी करना महत्वपूर्ण है।

इस बीच, निवेशकों ने मिडकैप आईटी शेयरों के विकास के बेहतर प्रदर्शन को उदारतापूर्वक पुरस्कृत किया है, जो पिछले एक साल में इन शेयरों में शानदार प्रदर्शन से स्पष्ट है। लार्सन एंड टुब्रो इंफोटेक लिमिटेड (एलटीआई), एम्फैसिस लिमिटेड और पर्सिस्टेंट सिस्टम्स लिमिटेड जैसे शेयरों में 80-200% तक की तेजी आई है। इसकी तुलना में निफ्टी आईटी इंडेक्स इसी अवधि में 53 फीसदी चढ़ा है।

जाहिर है, उनका मूल्यांकन महंगा है। उदाहरण के लिए, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज की FY23 आय प्रति शेयर अनुमान के आधार पर, LTI स्टॉक लगभग 47 के प्राइस-टू-अर्निंग (PE) मल्टीपल पर ट्रेड करता है। यह टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज लिमिटेड और इंफोसिस के शेयरों के पीई गुणकों से कहीं अधिक है। लिमिटेड, जो क्रमश: 33 और 32 पर कारोबार कर रहे हैं।

कोटक के विश्लेषकों ने आगाह किया है कि अधिकांश मध्य-स्तरीय आईटी कंपनियों के लिए मूल्यांकन बढ़ गया है और सुरक्षा का कोई मार्जिन नहीं देते हैं। सीधे शब्दों में कहें, तो मिडकैप आईटी शेयरों के दमदार वैल्यूएशन को बनाए रखने के लिए आय में वृद्धि ठोस होनी चाहिए।

उस ने कहा, एंबिट के विश्लेषकों को पहले से ही उच्च उम्मीदों को देखते हुए क्षेत्र के लिए प्रति शेयर उन्नयन सीमित आम सहमति आय दिखाई देती है। “हम मानते हैं कि मांग सकारात्मकता पहले से ही सड़क की अपेक्षाओं में परिलक्षित होती है और मूल्यांकन महंगा है, टियर -1 / टियर -2 आईटी बिल्डिंग के साथ वित्त वर्ष 21-31 ई में 10.8-13.9 / 16.3-22.7% यूएसडी राजस्व सीएजीआर है,” एंबिट रिपोर्ट जोड़ा गया। सीएजीआर चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर है

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