Stocks face rockier path in 2022 as Fed rate increases loom

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छुट्टियों में निवेशकों के पास अच्छा महसूस करने के लिए बहुत कुछ था। उम्मीद से भी ज्यादा मजबूत आर्थिक प्रतिक्षेप द्वारा समर्थित, एसएंडपी 500 2021 में 27% चढ़ गया, जो पिछले 20 वर्षों का तीसरा सबसे बड़ा लाभ है। यूएस क्रूड 55% बढ़कर लगभग 75 डॉलर प्रति बैरल हो गया। कॉरपोरेट बॉन्ड पर ब्याज दरें सभी समय के निचले स्तर के आसपास मँडराती रहीं, जो एक साल के बाद डिफ़ॉल्ट के कम कथित जोखिम को दर्शाती हैं, जिसमें कुछ व्यवसाय दिवालिया हो गए थे।

द वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों ने 2021 में आगे बढ़ते हुए उम्मीद की थी कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था वर्ष के दौरान 3.7% बढ़ेगी। इसके बजाय, इसमें 5% से अधिक का विस्तार होने की संभावना है। बेरोजगारी की दर अर्थशास्त्रियों के अनुमान से काफी नीचे गिर गई।

फिर भी, कुछ निवेशकों को 2022 के साथ-साथ 2021 तक जाने की उम्मीद है, फेडरल रिजर्व के साथ ब्याज दरें बढ़ाने के कगार पर, एक नया कोविड -19 संस्करण देश में व्यापक और घटते परिवारों को सरकारी सहायता। अक्टूबर के अंत में अपने उच्चतम स्तर के बाद से पहले ही तेल की कीमतें 11% गिर चुकी हैं, जो ईंधन की धीमी मांग के बारे में व्यापारियों की चिंता को दर्शाती है। S&P 500 ने पिछले दो महीनों का अधिकांश समय बग़ल में व्यापार किया, जबकि कुछ सट्टा निवेश, जैसे कि छोटी, तेजी से बढ़ती तकनीकी कंपनियों के शेयर, तेजी से गिरे – इस डर से आहत हुए कि वे विशेष रूप से सख्त मौद्रिक नीतियों के प्रति संवेदनशील होंगे।

निवेशकों की एक प्रमुख चिंता: विभिन्न समस्याएं एक-दूसरे को कैसे प्रभावित कर सकती हैं। नए या मौजूदा वेरिएंट के कारण कोविड -19 मामलों की ताजा लहर उपभोक्ता खर्च को कम करके आर्थिक विकास को धीमा कर सकती है। लेकिन कुछ लोग यह भी चिंता करते हैं कि इस तरह की वृद्धि आपूर्ति-श्रृंखला की समस्याओं और श्रम की कमी में योगदान करके पहले से ही गर्म मुद्रास्फीति को बनाए रखने में मदद कर सकती है- जिससे फेड के लिए अल्पकालिक ब्याज दर में वृद्धि को धक्का देना मुश्किल हो जाता है, भले ही विकास धीमा हो।

स्टॉक जैसी जोखिम वाली संपत्तियों के लिए सबसे बड़ा खतरा यह है कि “मुद्रास्फीति की समस्याएं हैं जो फेड को बहुत अधिक कसने के लिए प्रेरित करती हैं,” शिकागो स्थित परिसंपत्ति प्रबंधन और बैंकिंग फर्म नॉर्दर्न ट्रस्ट के मुख्य निवेश रणनीतिकार जिम मैकडॉनल्ड ने कहा। “और इसका एक कारण महामारी से संबंधित आपूर्ति में व्यवधान हो सकता है,” उन्होंने कहा।

बांड बाजार में इस तरह की चिंताएं विशेष रूप से स्पष्ट हैं, जहां लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी बांड पर प्रतिफल 2% से नीचे एक संकीर्ण सीमा में अटका हुआ है, यहां तक ​​​​कि छोटी अवधि की पैदावार भी चढ़ गई है – यह दर्शाता है कि निवेशक दोनों आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में चिंतित हैं और विश्वास है कि फेड 2022 में लगभग तीन बार दरें बढ़ाने जा रहा है।

कम लंबी अवधि की प्रतिफल कुछ मायनों में निवेशकों को आराम दे सकती है क्योंकि वे अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत निर्धारित करने में एक बड़ी भूमिका निभाते हैं। कम पैदावार भी तेजी से बढ़ती कंपनियों के शेयर की कीमतों को बढ़ावा देती है, विशेष रूप से उनकी भविष्य की कमाई को और अधिक मूल्यवान बनाकर।

अर्थशास्त्री, हालांकि, आगाह करते हैं कि उच्च अल्पकालिक दरें, यहां तक ​​कि अपने दम पर, अर्थव्यवस्था को धीमा कर सकती हैं। और कई लोग सोचते हैं कि लंबी अवधि के प्रतिफल में वृद्धि होगी क्योंकि निवेशकों की कीमत इस वर्ष से अधिक दर में वृद्धि हुई है।

बढ़ते जोखिमों के बावजूद, कई निवेशकों का मानना ​​​​है कि आने वाले वर्ष के माध्यम से बाजार में शक्ति होगी, जो कि ठोस रिटर्न प्रदान करते हैं, भले ही वे हाल के वर्षों में सरकारी-प्रोत्साहन कार्यक्रमों द्वारा बड़े पैमाने पर संचालित बड़े पैमाने पर लाभ को मापते नहीं हैं।

श्री मैकडॉनल्ड्स, एक के लिए, ने कहा कि 2022 में कॉर्पोरेट आय में अभी भी दोहरे अंकों की वृद्धि होने की संभावना है। इसके अनुरूप, उनकी टीम विकसित-बाजार स्टॉक और कम-रेटेड कॉरपोरेट बॉन्ड जैसे सुरक्षित परिसंपत्तियों जैसे नकद और उच्च-रेटेड जैसे जोखिम वाली संपत्तियों का समर्थन करती है। बांड। उन्होंने कहा कि लंबी अवधि की दरों को तकनीकी कारकों द्वारा नियंत्रित किया जाना चाहिए, साथ ही अमेरिकी कोषागार में बचत की भरमार जारी है।

फैक्टसेट के अनुसार, दिसंबर में कुल मिलाकर, विश्लेषकों ने 2022 में आय 9.2% बढ़ने की उम्मीद की, जो 2021 में अनुमानित 45.1% से कम है, लेकिन अभी भी 2017 की तुलना में है, जब एसएंडपी 500 में 19% की वृद्धि हुई थी।

निवेशकों के लिए आराम से, शेयरों ने आम तौर पर उन वर्षों में अच्छा प्रदर्शन किया है जब फेड ने अभी ब्याज दरें बढ़ाना शुरू किया है। निवेशक यह भी संकेत देते हैं कि कोविड -19 के प्रत्येक क्रमिक उछाल ने अर्थव्यवस्था को एक छोटा सा झटका दिया है क्योंकि लोग सीखते हैं कि वायरस से कैसे निपटना है। कई निवेशक इस बात को लेकर भी आशान्वित हैं कि इस साल मुद्रास्फीति में कमी आएगी, क्योंकि वस्तुओं की आपूर्ति मांग के अनुरूप होगी। और कुछ का तर्क है कि कोविड -19 मामलों में वृद्धि से मुद्रास्फीति में तेजी आने की तुलना में धीमी गति से होने की संभावना है, जिसका अर्थ है कि फेड केवल दर में वृद्धि में देरी कर सकता है यदि अर्थव्यवस्था किसी न किसी पैच को समाप्त करती है।

नुवीन के मुख्य निवेश रणनीतिकार ब्रायन निक ने कहा, “अगर हमें वास्तव में बहुत धीमी वृद्धि मिलती है, तो मुझे लगता है कि हमें बहुत तेजी से अवस्फीति मिलती है।” उस मामले में, उन्होंने कहा, यह अच्छा है कि निवेशक पहले से ही 2022 के लिए कई दरों में वृद्धि पर भरोसा कर रहे हैं क्योंकि इसका मतलब है कि फेड वास्तव में इससे कम वितरण करके वित्तीय स्थितियों को कम कर सकता है।

बढ़ती ब्याज दरों की संभावना, हालांकि, निवेशकों के लिए एक चिंता का विषय बनी हुई है, अधिकांश लोगों को अस्थिरता में वृद्धि की उम्मीद है-भले ही स्टॉक व्यापक रूप से उच्च प्रवृत्ति रखते हों।

सरकारी बॉन्ड पर उच्च प्रतिफल कई तरह से शेयरों को नुकसान पहुंचा सकता है, व्यवसायों के लिए उधार लेने की बढ़ती लागत से लेकर निवेशकों को अच्छा रिटर्न अर्जित करने के विकल्प देने तक। मजबूत विकास और बढ़ती पैदावार के संयोजन से आम तौर पर बैंकिंग और ऊर्जा जैसे आर्थिक रूप से संवेदनशील क्षेत्रों में व्यवसायों को मदद मिलनी चाहिए। लेकिन विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि यह परिदृश्य भी निवेशकों को तकनीकी शेयरों से बाहर निकलने का कारण बन सकता है, जो प्रमुख सूचकांक में भारी भारित हैं।

कुछ निवेशकों का कहना है कि कम ब्याज दरों ने महामारी के दौरान जोखिम भरे निवेश को कैसे बढ़ाया है, यह देखते हुए शेयरों पर चढ़ने की पैदावार के साथ संघर्ष से बचने की कल्पना करना कठिन है।

यदि ट्रेजरी की पैदावार काफी अधिक हो जाती है, तो कई निवेशकों का मानना ​​​​है कि इस तरह की वृद्धि सबसे अधिक सट्टा ट्रेडों पर विशेष रूप से कठिन होगी: बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी; छोटी टेक कंपनियों के शेयर; और तथाकथित मेम स्टॉक, जिनमें एएमसी एंटरटेनमेंट होल्डिंग्स इंक और गेमस्टॉप कॉर्प शामिल हैं, जो मुनाफे को चालू करने के अपने संघर्ष के बावजूद व्यक्तिगत निवेशकों के बीच लोकप्रिय रहे हैं।

“2021 में अटकलों, उपभोक्ता और अन्यथा के बहुत सारे संकेत थे, और मुझे लगता है कि हमें नीचे आने की उम्मीद करनी चाहिए – यह पहले से ही नीचे आना शुरू हो गया है – फेड की पंच बाउल को दूर ले जाने की प्रत्याशा में,” कहा हुआ न्युबर्गर बर्मन के पोर्टफोलियो मैनेजर जेसन टाउबर।

कुछ उपायों से, स्टॉक अब 1990 के दशक के उत्तरार्ध के डॉट-कॉम बुलबुले के बाद से कंपनियों की कमाई के सापेक्ष अपने उच्चतम मूल्य पर व्यापार करते हैं। फिर भी, कुछ लोगों का तर्क है कि कम बॉन्ड प्रतिफल के हिसाब से वे अपेक्षाकृत सस्ते रहते हैं, जिसका अर्थ है कि शेयरों में व्यापक रूप से अनाकर्षक दिखने से पहले प्रतिफल में वृद्धि की गुंजाइश है।

अतिरिक्त सीएपीई उपज के रूप में जाना जाने वाला एक उपाय- एस एंड पी 500 की मुद्रास्फीति-समायोजित आय-से-मूल्य अनुपात घटाकर मुद्रास्फीति-समायोजित बॉन्ड उपज-हाल ही में लगभग 3% बैठे हैं, जो लगभग 2.5% के दीर्घकालिक औसत से ऊपर है, नुवीन के मिस्टर निक ने कहा।

यह अभी भी मामला है कि “आप सामान्य रूप से शेयरों पर थोड़ा बेहतर सौदा कर रहे हैं,” उन्होंने कहा।

यह कहानी एक वायर एजेंसी फ़ीड से पाठ में संशोधन किए बिना प्रकाशित की गई है

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