Paint companies to get gloss back after a pallid Q3

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पेंट निर्माताओं के लिए यह कुछ हद तक निराशाजनक कमाई का मौसम रहा है। कच्चे माल की आसमान छूती कीमतों ने लाभ मार्जिन की चमक को काफी हद तक कम कर दिया है। शीर्ष सूचीबद्ध पेंट कंपनियों के सकल मार्जिन में दिसंबर तिमाही (Q3FY22) के लिए 631-832 आधार अंक (बीपीएस) की कमी आई है। एक बेसिस प्वाइंट 0.01% है।

कहने की जरूरत नहीं है कि यह निवेशकों के लिए एक दुखदायी बिंदु बन गया है। फिर भी, लागत दबाव से निपटने के लिए, सभी कंपनियों ने कीमतों में बढ़ोतरी की, जिससे मार्जिन आउटलुक में मदद मिली। “शीर्ष पेंट निर्माताओं ने वित्त वर्ष 2012 के दौरान सजावटी कोटिंग व्यवसाय में 21-24% की कुल कीमतों में बढ़ोतरी की है। आईडीबीआई कैपिटल मार्केट्स एंड सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषक वरुण सिंह ने कहा, इससे Q4FY22 में क्रमिक रूप से सकल मार्जिन में 80-100bps तक सुधार होने की संभावना है।

आशा की एक किरण

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इस प्रकार, चौथी तिमाही में मूल्य वृद्धि के पूर्ण प्रभाव को प्रतिबिंबित करना चाहिए, जिससे मार्जिन वसूली संभव हो सके। एडलवाइस सिक्योरिटीज लिमिटेड के कार्यकारी निदेशक अबनीश रॉय बताते हैं कि कुछ मोनोमर्स और प्रमुख इनपुट केमिकल टाइटेनियम डाइऑक्साइड (Tio2) की कीमतें कम होने लगी हैं। उन्होंने कहा, और दुनिया भर में कंटेनर की आसान कमी, पेंट कंपनियों के मार्जिन के लिए अच्छा है, उन्होंने कहा।

पेंट कंपनियां कच्चे तेल पर आधारित डेरिवेटिव, मोनोमर्स और टाइटेनियम डाइऑक्साइड (टीओओ 2) इनपुट के रूप में उपयोग करती हैं। कच्चे माल का क्षेत्र की कुल परिचालन लागत का लगभग 55% हिस्सा है। 2021 के उच्चतम स्तर से 255/किलोग्राम, TiO2 की कीमतों में ढील दी गई है 245/किग्रा, ब्लूमबर्ग डेटा दिखाया।

हालांकि ग्रॉस मार्जिन में धीरे-धीरे सुधार देखने को मिल सकता है, लेकिन हो सकता है कि निकट भविष्य में वॉल्यूम ग्रोथ उतनी तेज न हो। “पूरी तरह से पेंट क्षेत्र के लिए, हम Q4 में वॉल्यूम कुछ हद तक कम होने की उम्मीद करते हैं। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड के शोध प्रमुख मनोज मेनन ने कहा, हमारे चैनल की जांच से पता चलता है कि पेंट्स की मांग वित्त वर्ष 22 की तीसरी तिमाही की तुलना में कम है।

तीसरी तिमाही में, दो साल के सीएजीआर (चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर) के आधार पर, एशियन पेंट्स लिमिटेड ने क्रमशः 25% और 27% की मात्रा और मूल्य वृद्धि देखी। विश्लेषकों का अनुमान है कि करीबी प्रतिद्वंद्वी बर्जर पेंट्स लिमिटेड दो साल के सीएजीआर वॉल्यूम और मूल्य वृद्धि के साथ क्रमशः 23% और 19% से पिछड़ गया है।

मेनन के अनुसार, एक अन्य कारक जो सेक्टर के लिए वॉल्यूम ग्रोथ को प्रभावित कर सकता है, वह है Q3FY22 में कीमतों में बढ़ोतरी से पहले डीलरों द्वारा इन्वेंट्री की लोडिंग। मेनन बताते हैं कि चूंकि पेंट कंपनियां अब संकेत दे रही हैं कि उत्पाद की कीमतों में बढ़ोतरी की अब और आवश्यकता नहीं हो सकती है, डीलर मौजूदा तिमाही में अधिक इन्वेंट्री नहीं जोड़ सकते हैं, वॉल्यूम कम रखते हुए, मेनन बताते हैं। उन्होंने कहा कि, कई राज्यों में विस्तारित मानसून के कारण, पेंट क्षेत्र के लिए पैक में मांग में कमी जोकर हो सकती है, उन्होंने कहा।

लेकिन ऐसा नहीं है कि वैल्यूएशन सस्ते हैं। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि एशियन पेंट्स और बर्जर का व्यापार वित्त वर्ष 23 के लिए अनुमानित आय के आधार पर क्रमशः 68 गुना और 60 गुना है, इसके बाद इंडिगो पेंट्स लिमिटेड (61 गुना), कंसाई नेरोलैक पेंट्स लिमिटेड (37 गुना) और एक्ज़ो नोबेल इंडिया लिमिटेड (30 गुना) का स्थान है। )

सच है, मूल्यांकन गुणक अपने पहले के शिखर से कम हो गए हैं और उस हद तक, उचित लग सकते हैं। फिर भी, एशियन पेंट्स एक महंगा दांव बना हुआ है, जिसमें पिछले एक साल में स्टॉक में 33% की बढ़ोतरी हुई है। इसी अवधि में बर्जर, कंसाई, अक्जो नोबेल और इंडिगो पेंट्स के शेयरों में 5-26% की गिरावट आई। एनालिस्ट्स का कहना है कि इंडस्ट्रियल पेंट सेगमेंट में अपेक्षाकृत ज्यादा एक्सपोजर का असर बर्जर और कंसाई के परफॉर्मेंस पर पड़ा है।

इस बीच, पेंट शेयरों में निवेशकों को भी बढ़ती प्रतिस्पर्धा पर बारीकी से नजर रखने की जरूरत है। कैलेंडर 2022 की दूसरी छमाही में ग्रासिम इंडस्ट्रीज लिमिटेड के प्रवेश की उम्मीद के साथ, प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता में वृद्धि होगी। आदित्य बिड़ला समूह की कंपनी करेगी निवेश इस उद्यम में 5,000 करोड़ और दूसरा सबसे बड़ा सजावटी पेंट निर्माता बनने की इच्छा रखता है।

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