Nykaa’s Q3 fails to lift muted sentiment for the stock

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FSN ई-कॉमर्स वेंचर्स लिमिटेड (Nykaa की मूल कंपनी) दिसंबर तिमाही के परिणाम (Q3FY22) अपने शेयरों की गिरावट की प्रवृत्ति को आंशिक रूप से उलटने में भी असमर्थ थे। Q3 के बाद, NSE पर ऑनलाइन ब्यूटी और फैशन रिटेलिंग कंपनी के शेयर गुरुवार को 4% कम खुले।

नायका की Q3 में कुल सकल व्यापारिक मूल्य (GMV) वर्ष-दर-वर्ष (Yoy) 49% और क्रमिक रूप से 26% बढ़ा 2043 करोड़। GMV तीसरे पक्ष के चैनलों को और उनके माध्यम से बिक्री सहित उत्पाद रिटर्न या ऑर्डर रद्द करने से पहले करों और कुल छूट सहित ऑर्डर का मूल्य है।

कंपनी का राजस्व साल-दर-साल 36% और क्रमिक रूप से 24% बढ़ा 1098 करोड़, हालांकि एबिटा मार्जिन में तेज गिरावट का शुद्ध लाभ पर असर पड़ा। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है।

Q3 में, कंपनी ने ब्रांड जागरूकता और नए ग्राहकों के उच्च अधिग्रहण पर ध्यान केंद्रित किया। इसका मतलब यह हुआ कि नायका ने मार्केटिंग और विज्ञापन खर्च पर ज्यादा रकम खर्च की। त्योहारों सहित तिमाही के बावजूद राजस्व के प्रतिशत के रूप में ये लागत Q3FY21 में 7.5% से Q3FY22 में 14% तक तेजी से बढ़ी। अनिवार्य रूप से, एबिटा मार्जिन 697 आधार अंकों से अनुबंधित होकर 6.3% हो गया। एक बेसिस पॉइंट, एक पॉइंट का सौवां हिस्सा होता है। नतीजा: शुद्ध लाभ सालाना आधार पर 58 फीसदी घटकर 29 करोड़ रुपये रह गया।

जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों ने कहा, “कंपनी ने राजस्व रूपांतरण में अपेक्षाकृत कम जीएमवी देखा क्योंकि फैशन सेगमेंट तेजी से बढ़ रहा है और जीएमवी की उच्च हिस्सेदारी के लिए जिम्मेदार है।”

निश्चित रूप से, Nykaa का सकल मार्जिन Q3 में 451bps से बढ़कर 46.3% हो गया है। जेएम के विश्लेषकों ने सकल मार्जिन विस्तार का श्रेय फैशन के उच्च मिश्रण, सौंदर्य और व्यक्तिगत देखभाल (बीपीसी) में उच्च अंत उत्पादों के उच्च मिश्रण और स्वामित्व वाले ब्रांडों की बढ़ती हिस्सेदारी को दिया है।

Nykaa दो मुख्य खंडों में काम करता है: BPC और फैशन। जबकि फैशन सेगमेंट अपेक्षाकृत नया वर्टिकल है, कंपनी ने वास्तव में बीपीसी सेगमेंट में एक जगह बनाई है। यह खंड के जीएमवी में साल दर साल 32% की वृद्धि को दर्शाता है 1533 करोड़। विशेष रूप से, औसत ऑर्डर मूल्य (एओवी) साल-दर-साल सपाट रहा है 1966। कोविड के मामलों में कमी के साथ, Nykaa ने 31 दिसंबर तक 45 शहरों में 96 की कुल परिचालन भौतिक स्टोर संख्या के साथ स्टोर विस्तार में तेजी लाई है।

इस बीच, फैशन सेगमेंट को Myntra, Ajio, Tata Cliq जैसे अन्य लोगों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। फिर भी, Q3 to . में डिवीजन के AOV में 24% y-on-y की वृद्धि हुई 3590 और GMV में सालाना आधार पर 137% की वृद्धि हुई 510 करोड़, इसकी बढ़ती उपस्थिति को दर्शाता है।

यहां से निवेशक कड़ी प्रतिस्पर्धा के बीच नायका के विकास की गति पर नजर रखेंगे। उच्च एओवी को बनाए रखना एक अन्य कारक है जिस पर ध्यान दिया जाना चाहिए।

जैसे ही चीजें खड़ी होती हैं, Nykaa के शेयर अब 26 नवंबर को अपने 2573.7 रुपये के उच्च स्तर से 30% तक गिर गए हैं। स्टॉक में कमजोरी का एक अच्छा हिस्सा बोर्ड भर में प्रौद्योगिकी के नेतृत्व वाली कंपनियों के शेयर की कीमतों में हालिया गिरावट के लिए भी जिम्मेदार ठहराया जा सकता है।

“हालांकि हमने अनुमानों में मामूली वृद्धि की है क्योंकि हम नायका के कारोबार में मजबूत बुनियादी बातों को देखना जारी रखते हैं, लेकिन डब्ल्यूएसीसी में 11.5% (पहले के 10.5% से) की वृद्धि के परिणामस्वरूप 2,120 रुपये (पहले 2,480 रुपये) का संशोधित लक्ष्य मूल्य प्राप्त हुआ है। “9 फरवरी को एक रिपोर्ट में जेएम के विश्लेषकों ने कहा। डब्ल्यूएसीसी पूंजी की भारित औसत लागत है।

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