Near-term outlook dull for the stock

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पेंट निर्माता कंसाई नेरोलैक लिमिटेड के शेयर सोमवार को शुरुआती सौदों में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज में लगभग 3% गिर गए। कंपनी की दिसंबर तिमाही की आय कमजोर रही, विशेष रूप से औद्योगिक पेंट खंड, जहां यह एक बाजार नेता है, लगातार पिछड़ रहा है।

एक पोस्ट अर्निंग कॉन्फ्रेंस कॉल में, ऑटोमोटिव सेगमेंट के भीतर प्रबंधन ने कहा, वाणिज्यिक वाहनों ने दोपहिया वाहनों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया क्योंकि ग्रामीण बाजारों में मंदी को देखते हुए बाद में संघर्ष जारी है। चिप की कमी के बारे में चेतावनी देते हुए, प्रबंधन ने कहा कि इस मुद्दे को हल किया जाना बाकी है और संभवत: वित्त वर्ष 2013 में भी जारी रहेगा।

निवेशकों को ध्यान देना चाहिए कि कंसाई अपने राजस्व का लगभग 40% औद्योगिक खंड से उत्पन्न करता है, जहां बढ़ी हुई कीमतों का बोझ सजावटी खंड की तुलना में अपेक्षाकृत धीमा है। इंडस्ट्रियल वर्टिकल के भीतर ऑटोमोटिव पेंट्स इसके रेवेन्यू में करीब 27 फीसदी का योगदान करते हैं। यह ऑटोमोटिव पेंट्स सेगमेंट में अपने प्रतिस्पर्धियों के 5-10% एक्सपोजर के साथ तुलना करता है।

सीधे शब्दों में कहें तो कंपनी की ऑटोमोटिव पेंट्स की रेवेन्यू ग्रोथ उम्मीद से ज्यादा देर तक कमजोर रह सकती है।

लेकिन वह सब नहीं है। लागत मुद्रास्फीति और बढ़ती प्रतिस्पर्धा अन्य प्रतिकूल परिस्थितियां हैं।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों ने कहा, “कंसाई को प्रतिस्पर्धी दबाव और तेज इनपुट मुद्रास्फीति के दोहरे प्रभाव का सामना करना पड़ रहा है। हमें उम्मीद है कि ये दोनों प्रतिकूल अवधि निकट अवधि में बनी रहेगी। इसके अलावा, एच2एफवाई23 द्वारा ग्रासिम का पेंट लॉन्च कथा के लिए एक चुनौती है,” आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों ने कहा एक रिपोर्ट।

ये कंसाई के मार्जिन पर दबाव बनाए रखेंगे। Q3FY22 में, इसके सकल और एबिटा मार्जिन में साल-दर-साल 700 आधार अंक से अधिक का अनुबंध हुआ। एक आधार अंक प्रतिशत अंक का सौवां हिस्सा होता है।

प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषकों के अनुसार, कंसाई की मार्जिन रिकवरी की राह निरंतर इनपुट लागत मुद्रास्फीति और कैरी ओवर इन्वेंट्री पर अनुमान से अधिक लंबी हो सकती है। उन्होंने एक रिपोर्ट में कहा, “टियर 2/3 में धीमी सजावटी वृद्धि जहां कंसाई की मजबूत उपस्थिति है, जिससे बाजार हिस्सेदारी में निरंतर नुकसान हुआ है।”

कंपनी के प्रबंधन ने कहा कि इनपुट लागत मुद्रास्फीति दिसंबर और जनवरी के महीनों में और बढ़ी है। पिछले कुछ महीनों में कंसाई ने डेकोरेटिव पेंट्स की कीमतों में 20% और इंडस्ट्रियल पेंट्स की कीमतों में 18% की बढ़ोतरी की है। जबकि Q3FY22 में कंपनी द्वारा की गई कीमतों में बढ़ोतरी Q4FY22 में लाभ दिखाएगी, वे मुद्रास्फीति के पूरे प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं, प्रबंधन ने कहा।

संक्षेप में, ये नकारात्मक जोखिम स्टॉक के निकट-अवधि के दृष्टिकोण को मौन रखते हैं।

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