L&T Infotech stock: Priced to perfection

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मिड-कैप सूचना प्रौद्योगिकी सेवा प्रदाता लार्सन एंड टुब्रो इंफोटेक लिमिटेड (एलटीआई), अगले कुछ वर्षों में कंपनी के लिए व्यापक-आधारित विकास को बढ़ावा देने वाली मजबूत मांग की स्थिति का अनुमान लगाता है। राजस्व वृद्धि का अगला चरण क्लाउड, डेटा और डिजिटल सेवाओं द्वारा संचालित होगा, प्रबंधन ने अपनी हालिया विश्लेषक बैठक में कहा।

कंपनी के प्रबंधन के अनुसार, एलटीआई के क्लाउड ऑफरिंग एलटीआईस में पहले से ही मजबूत कर्षण दिखाई दे रहा है। एलटीआई के 40 प्रतिशत से अधिक पोर्टफोलियो में क्लाउड, डेटा और डिजिटल उत्पाद शामिल हैं। पिछले पांच वर्षों में, एलटीआई के क्लाउड सेगमेंट में आठ गुना वृद्धि देखी गई है। कंपनी को उम्मीद है कि वह क्लाउड कारोबार से 1 अरब डॉलर के राजस्व लक्ष्य को पूरा कर लेगी।

मजबूत राजस्व

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मजबूत राजस्व (पुदीना)

एलटीआई के निवेशकों के लिए एक और टेकअवे कंपनी की बड़ी डील पाइपलाइन थी, जो साल-दर-साल 9% ऊपर $ 2.07 बिलियन थी। मांग मध्यम आकार के लघु-चक्र सौदों की ओर स्थानांतरित हो गई है, जो विवेकाधीन खर्चों से प्रेरित हैं, प्रबंधन ने बताया।

वित्त वर्ष 2011 की पाइपलाइन का बड़े सौदों में रूपांतरण कमजोर था, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों ने 10 दिसंबर को एक रिपोर्ट में कहा, यह देखते हुए कि कई सौदों को स्थगित कर दिया गया था और कुछ बड़े या मेगा सौदों की ओर झुकाव था।

रिपोर्ट में कहा गया है, “मौजूदा पाइपलाइन में कई सौदे हैं जो आकार में छोटे हैं और निर्णय चरण तक पहुंचने की उच्च संभावना है।”

एलटीआई लगातार अपने ग्राहक आधार का विस्तार कर रहा है, जिसने शीर्ष पांच ग्राहकों में अपनी राजस्व एकाग्रता को कम करने में मदद की है, जिसका हिस्सा वित्त वर्ष 2016 में 35% से कम होकर वित्त वर्ष 22 की दूसरी तिमाही में 28.2% हो गया है।

आश्चर्य नहीं कि एलटीआई प्रबंधन वित्त वर्ष 22 में उद्योग की अग्रणी राजस्व वृद्धि प्रदर्शन देने के लिए आश्वस्त है। निवेशक भी आशावाद के साथ बह रहे हैं, जैसा कि स्टॉक पर शानदार रिटर्न से पता चलता है।

पिछली कुछ तिमाहियों में एलटीआई का आय प्रदर्शन शानदार रहा है और निवेशक ब्राउनी पॉइंट आवंटित करने से नहीं कतराते हैं। इस कैलेंडर वर्ष में अब तक एलटीआई के शेयरों में 81 फीसदी तक की तेजी आई है, जो आराम से सेक्टर इंडेक्स निफ्टी आईटी को पछाड़ रहा है, जो समान समय-सीमा में 48% ऊपर है। शेयर एक साल के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग के करीब 43 गुना पर कारोबार कर रहा है।

यह कुछ विश्लेषकों को असहज कर रहा है। एलटीआई के लगातार प्रदर्शन को बनाए रखने के विश्वास के बावजूद, स्टॉक का पंच वैल्यूएशन जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों को किनारे पर रखता है। घरेलू ब्रोकरेज हाउस को टियर -2 टेक्नोलॉजी शेयरों में पीयर्स पर्सिस्टेंट सिस्टम्स लिमिटेड और एम्फैसिस लिमिटेड में बेहतर जोखिम-इनाम मिलता है।

कोटक रिपोर्ट ने सहमति व्यक्त की। “एलटीआई ने पिछले 3-4 वर्षों में मजबूत उद्योग अग्रणी विकास दिया है, विकास के चालक बरकरार हैं और एलटीआई को मध्यम अवधि में उद्योग के विकास के नेताओं में से एक होने की स्थिति में है। हम व्यवसाय पर रचनात्मक बने रहते हैं, लेकिन वित्त वर्ष 2023E की आय के 41 गुना का मूल्यांकन थोड़ा महंगा लगता है,” यह कहा।

हालांकि, एलटीआई के निवेशकों के लिए केवल उच्च मूल्यांकन ही चिंता का विषय नहीं है। एक महत्वपूर्ण नकारात्मक जोखिम है। हाल की तिमाहियों में बड़े पैमाने पर नियुक्तियों के बावजूद, एलटीआई प्रबंधन ने कंपनी के साथ-साथ उद्योग के लिए प्रतिभा की कमी के बारे में आगाह किया है। Q2FY22 में, LTI ने 4,034 कर्मचारियों को काम पर रखा, जो एक रिकॉर्ड उच्च है। कंपनी का लक्ष्य उच्च मांग को पूरा करने के लिए वित्त वर्ष 2012 में 5,500 फ्रेशर्स को नियुक्त करना है। विश्लेषकों की बैठक में कहा गया है कि प्रबंधन को अगली चार-छह तिमाहियों में तंग आपूर्ति की स्थिति कम होने की उम्मीद है।

आपूर्ति पक्ष के दबावों के बावजूद, एलटीआई को उम्मीद है कि उसका शुद्ध लाभ मार्जिन 14-15% के दायरे में रहेगा। बहरहाल, जबकि यह मुद्दा एलटीआई के लिए अद्वितीय नहीं है, समृद्ध मूल्यांकन की पृष्ठभूमि के खिलाफ, यह असुविधा को बढ़ाता है।

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