IPOs had a record 2021. Now they are selling off like crazy

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2021 में आईपीओ के लिए रिकॉर्ड-ब्रेकिंग रन के पीछे एक गहरा सच है: साल के घटते दिनों के दौरान उच्च-विकास वाले शेयरों में बिकवाली के बाद, इस साल अमेरिका में सार्वजनिक होने वाली दो-तिहाई कंपनियां अब नीचे कारोबार कर रही हैं उनके आईपीओ की कीमतें।

पारंपरिक आरंभिक सार्वजनिक पेशकशों ने 2021 में पहले से कहीं अधिक धन जुटाया, क्योंकि स्टार्टअप संस्थापकों और शुरुआती निवेशकों ने आसमानी मूल्यांकन को भुनाने की कोशिश की। साल के पहले आठ महीनों में आईपीओ के शेयरों में तेजी आई। Dealogic के अनुसार, नवंबर में, 2021 के IPO के वर्ग औसतन 12% ऊपर कारोबार कर रहे थे। दिसंबर के अंत तक, उन्होंने अपने आईपीओ की कीमतों से 9% नीचे कारोबार किया।

उतार-चढ़ाव और सभी आकार और आकार की कंपनियों से भरा आईपीओ बाजार, समग्र रूप से ट्रैक करना कठिन है। इसलिए हमने 2021 के हर पारंपरिक आईपीओ की योजना बनाई और यह पता लगाया कि बाजार के साथ क्या हुआ, यह बताने के लिए उन्होंने पूरे साल कैसा प्रदर्शन किया। यहाँ डेटा क्या दिखाता है:

निवेशकों, बैंकरों और व्यापारियों का कहना है कि साल के अंत में गिरावट के दो मुख्य कारण हैं।

बढ़ती मुद्रास्फीति की ऊँची एड़ी के जूते पर, केंद्रीय बैंकों ने संकेत दिया कि वे अगले साल ब्याज दरें बढ़ाएंगे, जिससे प्रौद्योगिकी शेयरों में व्यापक बिकवाली हो सकती है। कई आईपीओ का आकर्षण यह है कि कंपनियां एक दिन बड़ा मुनाफा दे सकती हैं। लेकिन वो फ्लॉप भी हो सकते थे. उच्च उपलब्ध ब्याज दरें उन निवेशकों के लिए अवसर-लागत गणना को बदल देती हैं जो भविष्य में विकास कंपनियों के मुनाफे पर दांव लगा रहे हैं। जब दरें शून्य के करीब होती हैं, तो भविष्य में बड़े रिटर्न की संभावना के लिए प्रीमियम का भुगतान करना अधिक समझ में आता है। जब दरें बढ़ती हैं, तो प्रस्ताव कम आकर्षक हो जाता है।

2021 के आईपीओ प्रदर्शन पर एक और दबाव आईपीओ की अभूतपूर्व आपूर्ति बाजार में बाढ़ और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा ब्याज और भागीदारी में वृद्धि है।

लगभग 400 पारंपरिक आईपीओ-के साथ-साथ एक अतिरिक्त 600 विशेष-उद्देश्य अधिग्रहण कंपनी ने लॉन्च किया- इस साल फंड मैनेजरों और विश्लेषकों की बाढ़ आ गई, कई लोगों का कहना है कि औपचारिक कॉल या पिच के बिना एक दिन भी नहीं जाता है।

जेनस हेंडरसन इन्वेस्टर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर डेनी फिश ने कहा, “हालांकि बैंकरों के लिए आईपीओ की रिकॉर्ड संख्या होना एक वरदान है, यह एक निवेशक के रूप में बहुत सावधानी से चलने का माहौल है।” $7.2 बिलियन का जानूस हेंडरसन ग्लोबल टेक्नोलॉजी एंड इनोवेशन फंड मिस्टर फिश अपने 2021 आईपीओ में टोस्ट इंक और गिटलैब इंक के शेयरों का प्रबंधन करती है। टोस्ट अपने आईपीओ से 8% गिर गया है जबकि गिटलैब 20% से अधिक ऊपर है।

निवेशकों, बैंकरों और अधिकारियों का कहना है कि बाजार की प्रतिक्रिया ने उन्हें इस बात पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया है कि आईपीओ को क्या सफल बनाता है। इसने सार्वजनिक होने वाली कंपनियों के लिए एक शानदार डेढ़ साल के बाद एक संभावित गति टक्कर भी पेश की है।

2022 के आईपीओ के लिए पाइपलाइन मजबूत है, वैश्विक स्तर पर 900 से अधिक निजी कंपनियों के साथ जिनकी कीमत $ 1 बिलियन या उससे अधिक है। वकीलों और बैंकरों का कहना है कि कई कंपनियां 2022 की शुरुआत में स्टॉक-मार्केट डेब्यू देख रही हैं, वे उस कीमत का पुनर्मूल्यांकन कर रही हैं, जिसे वे लाने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन कुछ कंपनियां लॉन्च करने की अपनी योजना को छोड़ रही हैं।

सिम्पसन थैचर एंड बार्टलेट एलपी के ग्लोबल कैपिटल मार्केट्स प्रैक्टिस के सह-प्रमुख जोश बोनी ने कहा, “जिन कंपनियों के साथ हम काम कर रहे हैं उनमें से कोई भी पेंसिल नीचे नहीं गई है।”

कुछ बड़े निवेशकों का कहना है कि वे कंपनी की शुरुआत के शुरुआती दिनों में अधिक मौन आईपीओ प्रदर्शन पसंद करते हैं। बड़े फंडों के पोर्टफोलियो प्रबंधकों को आईपीओ में अपनी इच्छा से कम शेयर प्राप्त होते हैं, और अपनी स्थिति बनाने के लिए उन्हें आईपीओ के बाद के शुरुआती हफ्तों और महीनों में अधिक स्टॉक खरीदने की आवश्यकता होती है। यदि स्टॉक गेट के ठीक बाहर दोगुना हो जाता है, तो ऐसा करना कठिन हो जाता है।

लेकिन बड़े पॉप और ठोस प्रदर्शन कंपनियों और निवेशकों को आईपीओ में खींचने में मदद करते हैं। जब आईपीओ शेयरों में इसे डॉवंड्राफ्ट से बदल दिया जाता है, तो यह आगे चलकर ठंड का कारण बन सकता है।

बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प में अमेरिका इक्विटी कैपिटल मार्केट्स सिंडिकेट के प्रमुख डैनियल बर्टन-मॉर्गन ने कहा, “जब सौदे निवेशकों के लिए लाभदायक नहीं रहे हैं, तो स्वाभाविक रूप से वे अगले सौदे पर अधिक संदेह करने वाले हैं।”

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