Inflation, policy normalization and Omicron could derail rally

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विश्लेषकों के अनुसार, 2022 में बाजार का रिटर्न बैक-एंडेड होगा, क्योंकि आर्थिक पुनरुद्धार और आय में वृद्धि की सकारात्मक कीमत काफी हद तक है।

विश्लेषकों ने कहा कि मुद्रास्फीति, मौद्रिक नीति सामान्यीकरण और ओमाइक्रोन इक्विटी रैली को पटरी से उतार सकते हैं। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि आय वितरण में कमजोरी भी निवेशकों की धारणा को बुरी तरह प्रभावित कर सकती है, जिससे शेयरों की फिर से रेटिंग हो सकती है।

“हमें लगता है कि एशियाई बाजारों के मध्यम प्रदर्शन की हमारी परिकल्पना के लिए मुख्य जोखिम बाजार की अपेक्षा से तेज मौद्रिक नीति सामान्यीकरण से आ सकता है, कोविड के नए रूप सरकारों को फिर से लॉकडाउन और / या सामाजिक प्रतिबंधों को लागू करने के लिए मजबूर कर सकते हैं, और आपूर्ति-श्रृंखला की बाधाएं लंबे समय तक चल सकती हैं। जितना हम अनुमान लगाते हैं। अंत में, यूएस-चीन संबंध पिछले तीन वर्षों से वित्तीय बाजारों के लिए चिंता का विषय रहे हैं और किसी भी वृद्धि से जोखिम वाली संपत्तियों पर और दबाव पड़ सकता है, “बीएनपी परिबास के एपीएसी इक्विटी रिसर्च के प्रमुख मनीषी रायचौधुरी ने कहा।

रायचौधरी ने कहा कि उभरते बाजारों का प्रदर्शन विकसित बाजारों से कमजोर हो सकता है क्योंकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्ती से फंड सुरक्षित पनाहगाह में चला जाता है। उन्होंने भारत और अन्य सभी बाजारों के लिए अपने मौजूदा मूल्य-से-पुस्तक-मूल्य स्तरों पर व्यापार करने के लिए एक मामूली विचलन का अनुमान लगाया।

2021 में भारतीय बेंचमार्क इंडेक्स, सेंसेक्स और निफ्टी ने वैश्विक सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन करते हुए क्रमशः 22% और 24% की बढ़त हासिल की। डॉलर के संदर्भ में, सेंसेक्स 20% और निफ्टी 22% बढ़ा, जबकि MSCI EM इंडेक्स 5% नीचे था और MSCI वर्ल्ड 2021 में 20% ऊपर था।

नोमुरा ने कहा कि आपूर्ति की कमी 2022 के मध्य से निर्यात-आधारित मांग में गिरावट का रूप ले सकती है, जबकि कम मुद्रास्फीति मौद्रिक नीति क्रमिकता का समर्थन करती है। “आम सहमति के सापेक्ष, हम सिंगापुर पर अधिक सकारात्मक हैं, दक्षिण कोरिया और फिलीपींस पर अधिक नकारात्मक हैं; हम इंडोनेशिया और भारत में मैक्रो जोखिम देखते हैं। कुल मिलाकर, हम 2022 के लिए एशिया के आर्थिक दृष्टिकोण को लेकर सतर्क हैं।”

मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट भारत के लिए उभरती हुई प्रमुख मैक्रो चिंता है, नोमुरा ने कहा, जैसा कि ब्रोकरेज फर्म को उम्मीद है कि 2022 में मुद्रास्फीति के तीसरे वर्ष के लिए औसत खुदरा मुद्रास्फीति 5.6 प्रतिशत होगी, जो 4% अंक से ऊपर है।

क्रेडिट सुइस ने कहा कि पिछले कुछ महीनों की सकारात्मक आर्थिक वृद्धि की गति 2022 में अच्छी तरह से जारी रहने की उम्मीद है, हालांकि अगर ऊर्जा आयात की कीमतें (कच्चे तेल, गैस, कोयला, उर्वरक और ताड़ के तेल) ऊंची रहती हैं तो गति कम हो सकती है।

“चूंकि वैश्विक इक्विटी के लिए भारत का मूल्य-से-आय प्रीमियम पहले से ही अधिक है, आगे पीई विस्तार की संभावना नहीं हो सकती है। बाजार की चाल FY24 आय में बदलाव की दिशा का अनुसरण करने की संभावना है। पूर्व-महामारी की अवधि में बाजारों में भारी गिरावट के विपरीत, FY22 और FY23 के लिए आय पूर्वानुमानों में उन्नयन देखा गया है, और FY24 के लिए भी ऐसा ही होना चाहिए। इस परिणाम के लिए मुख्य जोखिम वैश्विक बने हुए हैं, क्योंकि एक धीमी वैश्विक अर्थव्यवस्था वैश्विक स्तर पर जुड़े कई क्षेत्रों की संभावनाओं को खतरे में डाल सकती है, “नीलकंठ मिश्रा, इक्विटी रणनीति के सह-प्रमुख, एशिया प्रशांत और भारत इक्विटी रणनीतिकार, क्रेडिट सुइस ने कहा।

बोफा सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने कहा कि नए कोविड वेरिएंट, वैश्विक कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी, विकसित देशों के केंद्रीय बैंकों द्वारा तेजी से सख्ती और टीके की झिझक कुछ जोखिम कारक हैं। इसके अलावा, भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति सामान्यीकरण और प्रमुख राज्यों में चुनावों पर 2022 में पैनी नजर रहेगी। उत्तर प्रदेश सहित सात राज्यों में विधानसभा चुनाव होने की उम्मीद है।

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज रिसर्च के विश्लेषकों का कहना है कि अगले कुछ महीनों में आय रोलओवर उच्च ब्याज दरों की प्रतिकूलता को दूर कर सकता है। उन्होंने कहा कि बाजार मूल्यांकन वित्त वर्ष 22 ईपीएस के 23.9 गुना और वित्त वर्ष 23 ईपीएस के 20.5 गुना और वित्त वर्ष 22 और वित्त वर्ष 23 में शुद्ध लाभ में 16% की वृद्धि के बाद कारोबार के साथ काफी भरा हुआ है।

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