HCL’s Q3 revenue rosy, but margin a sore point

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एचसीएल टेक्नोलॉजीज लिमिटेड की दिसंबर तिमाही की आय का प्रदर्शन मिलाजुला रहा। कई वर्षों में इसकी सबसे तेज राजस्व वृद्धि बिना प्रेरणा के मार्जिन प्रदर्शन के साथ आई है। निरंतर मुद्रा के संदर्भ में, राजस्व में क्रमिक रूप से 7.6% की वृद्धि हुई, जो सितंबर तिमाही से अपने उत्पादों और प्लेटफार्मों में तेज रिबाउंड और सौदों के स्पिलओवर द्वारा संचालित है। विश्लेषकों के साथ एक कॉन्फ्रेंस कॉल में, एचसीएल के प्रबंधन ने कहा कि राजकोषीय तीसरी तिमाही में राजस्व वृद्धि पिछली 47 तिमाहियों में सबसे अधिक थी।

क्या अधिक है, पिछली तिमाही में, एचसीएल ने आठ बड़ी सेवाओं और वित्तीय, प्रौद्योगिकी और स्वास्थ्य सेवाओं में फैले कई उत्पाद सौदों पर हस्ताक्षर किए। दिसंबर के अंत में, इसके नए सौदों का कुल मूल्य अनुबंध $2.1 बिलियन था, जो एक साल पहले की तुलना में 64% अधिक है। प्रबंधन ने कहा कि कंपनी की डील पाइपलाइन सभी बाजारों और कार्यक्षेत्रों में मजबूत और व्यापक है। इसलिए, यह आश्चर्यजनक नहीं है कि एचसीएल ने वित्त वर्ष 22 के लिए अपने दोहरे अंकों के राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन को बरकरार रखा है।

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ध्यान दें कि इंफोसिस लिमिटेड, टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज लिमिटेड (TCS) और विप्रो लिमिटेड की निरंतर मुद्रा में तीसरी तिमाही में क्रमिक राजस्व वृद्धि क्रमशः 7%, 4% और 3% थी। जहां इस पैरामीटर पर एचसीएल का बेहतर प्रदर्शन उत्साहजनक है, वहीं मार्जिन शो जबरदस्त था। पिछले तीन महीनों की तुलना में एबिट (ब्याज और कर से पहले की कमाई) मार्जिन 19% सपाट था, जो आम सहमति अनुमान 19.4% से कम था।

प्रबंधन ने संकेत दिया कि इसके प्रमुख राजस्व जनरेटर – आईटी सेवा व्यवसाय खंड – में मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 18.9% से 17% तक लगभग 2 प्रतिशत अंक गिर गया। विश्लेषकों ने कहा कि वेतन वृद्धि, प्रतिधारण और भर्ती पर लागत और परिवर्तन जैसे कारकों का मार्जिन पर असर पड़ा। एचसीएल के प्रबंधन ने कहा कि उसे उम्मीद है कि अगली कुछ तिमाहियों में मार्जिन पर दबाव रहेगा। FY22 के लिए, Ebit मार्जिन 19-21% के मार्जिन मार्गदर्शन के निचले सिरे पर हो सकता है। “आईटी सेवाओं पर मार्जिन आउटलुक अनुमान से कम था क्योंकि एचसीएल प्रतिकूल आपूर्ति परिदृश्य के प्रभाव को अवशोषित करने के लिए संघर्ष करता है। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के विश्लेषकों ने एक रिपोर्ट में कहा, हालांकि यह सभी खातों में कीमतें बढ़ाएगा, हम उम्मीद करते हैं कि वित्त वर्ष 24 में ठीक होने से पहले मार्जिन वित्त वर्ष 23 के लिए अपने मौजूदा मार्गदर्शन के निचले छोर पर रहेगा।

निश्चित तौर पर एचसीएल के शेयर प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले डिस्काउंट पर कारोबार कर रहे हैं। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि इंफोसिस (30.5 गुना), टीसीएस (32.9 गुना) और विप्रो (25.4 गुना) की तुलना में वित्त वर्ष 23 की अनुमानित आय के 23.5 गुना पर स्टॉक ट्रेड करता है। इस प्रकार, एचसीएल के मार्जिन आउटलुक को देखते हुए, इसके शेयरों के मूल्यांकन में प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अंतर को बनाए रखने की उम्मीद की जा सकती है।

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