Gujarat Gas may see short-term volume headwinds but margin outlook intact

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पिछले कुछ महीनों में गुजरात गैस लिमिटेड जैसी गैस उपयोगिताओं द्वारा नियमित रूप से कीमतों में बढ़ोतरी से औद्योगिक क्षेत्र द्वारा गैस की उठाव में कुछ नरमी आई है।

1 अक्टूबर से प्रभावी घरेलू गैस की कीमतें $ 1.79 / MMBtu (मिलियन ब्रिटिश थर्मल यूनिट) से $ 2.9 / mmBtu तक 62% बढ़ा दी गई थीं। गुजरात गैस के पास आयातित एलएनजी और वितरण के लिए स्पॉट गैस सोर्सिंग का भी जोखिम है। स्पॉट गैस और आयातित एलएनजी (लिक्विफाइड नेचुरल गैस) की कीमतों में तेज वृद्धि का मतलब है कि कंपनी को लागत कम करने पर अधिक सक्रिय रहना पड़ा।

गुजरात में मोरबी सिरेमिक क्लस्टर में जेफ़रीज़ इंडिया प्राइवेट लिमिटेड द्वारा हालिया चैनल जाँच से पता चलता है कि वर्तमान गैस की खपत प्री-सेकंड वेव पीक के 75% पर बनी हुई है। नवंबर और दिसंबर में क्रमशः 6.5-7.0 एमएमएससीएमडी और 5.7 एमएमएससीएमडी पर, मोरबी गैस की मात्रा मार्च 2021 के दौरान देखी गई 7.7-7.8 एमएमएससीएमडी मात्रा से कम है। एमएमएससीएमडी प्रति दिन मिलियन मानक क्यूबिक मीटर गैस है।

वॉल्यूम में नरमी अच्छी खबर नहीं है, जबकि सीमित वॉल्यूम से एलएनजी की ऊंची कीमतों के जोखिम को कम करने में मदद मिल सकती है। कंपनी द्वारा की गई मूल्य वृद्धि इसकी मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति का संकेत देती है। कम स्पॉट गैस एक्सपोजर और प्राइसिंग पावर का मतलब होगा कि कंपनी मार्जिन बनाए रखने में सक्षम हो सकती है।

सकारात्मक पक्ष पर, जेफरीज इंडिया के विश्लेषकों का कहना है कि अंतर्निहित मांग 8 एमएमएससीएमडी पर मजबूत हो सकती है। मोरबी सिरेमिक एसोसिएशन को उम्मीद है कि मांग आदर्श रूप से 8.5 एमएमएससीएमडी रहेगी। एनालिस्ट्स का कहना है, ‘वॉल्यूम ग्रोथ आउटलुक इस बात से मजबूत होता है कि मोरबी क्लस्टर में 50-60 प्लांट्स में से 75 पर्सेंट प्लांट्स, जिनके ऑनलाइन आने की उम्मीद थी, पहले ही चालू हो चुके हैं।’

इस बीच, गुजरात गैस अपने सीएनजी (संपीड़ित प्राकृतिक गैस) नेटवर्क और पीएनजी (पाइप्ड नेचुरल गैस) नेटवर्क का भी विस्तार कर रही है। गैस अन्य ईंधनों की तुलना में काफी सस्ता और स्वच्छ विकल्प होने के कारण ऑटोमोबाइल और अन्य गैर-औद्योगिक मांग के मजबूत रहने की संभावना है। भौगोलिक विस्तार से वॉल्यूम आउटलुक में इजाफा होता है। एचडीएफसी सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों को गुजरात गैस के लिए वित्त वर्ष 2011-23 से 16% की वृद्धि की उम्मीद है।

जेफरीज के विश्लेषकों ने कहा, ‘मध्यम अवधि का कारोबार आउटलुक बरकरार है, जबकि कम हाजिर एक्सपोजर (वॉल्यूम में गिरावट के कारण) निकट अवधि के मार्जिन पर चिंता को कम करता है।’

मंगलवार को सुबह के कारोबार में गुजरात गैस का स्टॉक 3% से अधिक चढ़ा।

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