Divi’s robust Q3 aided by custom synthesis

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पिछले कुछ समय से निवेशकों का ध्यान खींचने वाली Divi’s Laboratories Ltd ने दिसंबर तिमाही (FY22 की तीसरी तिमाही) के अच्छे नतीजे दिए हैं। कंपनी कस्टम सिंथेसिस (सीएस) व्यवसाय में है और विशिष्ट जेनेरिक अणुओं का निर्माण भी करती है। Q3 में, परिचालन राजस्व लगभग 46% वर्ष-दर-वर्ष और 25% तिमाही-दर-तिमाही बढ़ गया 2,493 करोड़। एबिटा (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) 44% पर छींकने के लिए कुछ भी नहीं है। परिप्रेक्ष्य के लिए, उपाय Q3FY21 और Q2 में क्रमशः 40.6% और 41% था।

ऐसे में दिवि की कमाई विश्लेषकों के अनुमान से ज्यादा हो गई है। बीट की संभावना मजबूत एंटी-कोविड उत्पाद बिक्री के कारण है, जेफ़रीज़ इंडिया प्रा। लिमिटेड के विश्लेषकों ने 11 फरवरी को एक रिपोर्ट में।

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Q3 में Divi की कुल राजस्व वृद्धि CS राजस्व में तेज वृद्धि से प्रेरित थी। Divi’s मर्क के लिए मोलनुपिराविर सक्रिय अवयवों का अधिकृत निर्माता है। “कस्टम संश्लेषण व्यवसाय, जिसमें से मोल्नुपिरवीर एक हिस्सा है, Q3 में कुल राजस्व का 60% बनाम Q1 में 50% तक चढ़ गया है। प्रबंधन ने कॉल पर यह भी कहा कि जेनेरिक एपीआई व्यवसाय स्थिर रहता है, जो दर्शाता है कि Q3 में उच्च वृद्धि कस्टम संश्लेषण व्यवसाय में एकतरफा अवसरों से प्रेरित है, “जेफरीज के विश्लेषकों ने कहा। निवेशक देखेंगे कि क्या मजबूत सीएस प्रदर्शन कायम रहता है।

कुल मिलाकर, Divi’s ने Q3 में इनपुट लागत में तेज उछाल को प्रबंधित करने का अच्छा काम किया, जो इसके ठोस मार्जिन शो से स्पष्ट है। कच्चे माल की कीमतें चीन से आपूर्ति में व्यवधान के कारण बिजली की कमी, कम कंटेनर उपलब्धता और बढ़ती शिपिंग लागत के कारण रसद चुनौतियों के कारण अस्थिर रही हैं।

Q3 के बाद, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड ने वित्त वर्ष 2012 के आय अनुमानों को उच्च सीएस ऑफटेक में बढ़ा दिया है, हालांकि इसने वित्त वर्ष 2013 / वित्त वर्ष 24 के अनुमानों को बरकरार रखा है। ब्रोकरेज अगले कुछ वर्षों में कोविड से संबंधित अवसरों की स्थिरता पर अधिक स्पष्टता की प्रतीक्षा कर रहा है।

पिछले एक साल में, Divi के शेयरों में लगभग 14% की वृद्धि हुई है, जबकि अक्टूबर में उनके 52-सप्ताह के उच्च स्तर से लगभग 21% की गिरावट आई है। हाल ही में कमजोर भावनाओं के लिए एक कारक वैश्विक बाजारों में तीसरी तिमाही में अपेक्षा से अधिक प्रतिस्पर्धा रही है। इसका मतलब यह था कि मोल्नुपिरवीर की बिक्री से दिवि के लाभ के आसपास का उत्साह काफी कम हो गया था। इसके अलावा, FY22 का उच्च आधार FY23 में विकास के लिए एक चुनौती बन सकता है।

फिर भी, वृद्धिशील कोविड उपचार दवा की बिक्री के अवसर प्रदान करते हैं, विशेष रूप से नए उपभेदों के इलाज के लिए संयोजन दवाओं की आवश्यकता के साथ। बड़ी वैश्विक फार्मा फर्मों के साथ कंपनी के मजबूत संबंध सीएस बिजनेस आउटलुक में मदद करते हैं। बड़ी कंपनियां लागत को नियंत्रित करने के लिए आउटसोर्सिंग कर रही हैं, जो दिवि के लिए अच्छा संकेत है। इसके अलावा, वैश्विक कंपनियां जो चीन से आपूर्ति को जोखिम में डाल रही हैं, वे भी भारतीय निर्माताओं पर विचार कर रही हैं।

यह भी मदद करता है कि विस्तृत उत्पाद श्रृंखला और पाइपलाइन जेनेरिक व्यवसाय को अच्छी स्थिति में रखती है। इस बीच, डिविज अपनी क्षमताओं को बढ़ाने और चीन-प्लस-वन कारक और कोविड उपचार दवा की बिक्री के कारण उत्पन्न होने वाले बढ़ते अवसरों की तैयारी के लिए भारी खर्च कर रहा है। इसने कई ब्राउनफील्ड विस्तार किए हैं और इसकी सुविधाओं पर पर्याप्त भूमि बैंक हैं। हालांकि, चल रहे किसान विरोधों ने काकीनाडा में अपनी ग्रीनफील्ड परियोजना में देरी की है, जिस पर प्रगति निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण होगी।

विकास की गति को बनाए रखना एक और महत्वपूर्ण कारक है, जिस पर ध्यान देना चाहिए क्योंकि स्टॉक का मूल्यांकन समृद्ध है। “दिवि का कारोबार 37.4x FY24e आय प्रति शेयर (EPS) पर है और यह सबसे महंगा भारतीय सीडीएमओ खिलाड़ी है। एक और लार्ज कैप भारतीय सीडीएमओ, ग्लैंड फार्मा, 28.2x FY24 EPS पर महत्वपूर्ण छूट पर ट्रेड करता है,” जेफरीज के विश्लेषकों ने कहा। उच्च मूल्यांकन और ऊपर उल्लिखित आय के अन्य जोखिम निकट भविष्य में सार्थक अपसाइड को सीमित कर सकते हैं।

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