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मार्च 2020 में, डेट म्यूचुअल फंड (एमएफ) ने अपना दूसरा सबसे बड़ा बहिर्वाह देखा ₹कोविड -19 द्वारा उत्पन्न तरलता की चिंताओं के कारण 1.94 ट्रिलियन। यह तब से एक मोड़ रहा है। अप्रैल 2020 से नवंबर 2021 के बीच उद्योग जगत ने इतना देखा ₹3.29 ट्रिलियन का शुद्ध अंतर्वाह। इसका मतलब है कि अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मार्क-टू-मार्केट लाभ के साथ, डेट म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो में रिकॉर्ड वृद्धि हुई है ₹अगस्त 2021 में 14.74 ट्रिलियन। वे नवंबर को बंद हुए ₹14.52 ट्रिलियन। संपत्ति में इस तेज रिकवरी को डेट एमएफ के पोर्टफोलियो प्रोफाइल में सुधार का भी समर्थन मिला है।
हमने ओपन-एंडेड डेट म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो के पोर्टफोलियो के तीन प्रमुख घटकों को देखा: क्रेडिट रेटिंग संरचना, प्रतिभूतियों की तरलता, और संवेदनशील-क्षेत्र जोखिम। अंतिम घटक क्रिसिल रिसर्च के उद्योग जोखिम स्कोर पर आधारित था।
रेटिंग प्रोफाइल: टॉप रेटेड पेपर, सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) और राज्य विकास ऋण (एसडीएल) में उद्योग का कुल निवेश अक्टूबर 2021 में तरलता के दौरान 87% से 700 आधार अंक (बीपीएस) बढ़कर 94% हो गया है। 2020 में संकट
डेट एमएफ पोर्टफोलियो में नकारात्मक रेटिंग आउटलुक वाले जारीकर्ता अक्टूबर 2021 में 1% से कम हो गए, जो अप्रैल 2020 में ~ 7% के उच्च स्तर से निवेशित धन की समग्र रेटिंग प्रोफ़ाइल में महत्वपूर्ण सुधार दिखाते हैं।
सभी श्रेणियों के रेटिंग प्रोफाइल में महत्वपूर्ण सुधार हुआ है। मध्यम अवधि, डायनेमिक बॉन्ड और अल्ट्रा-शॉर्ट फंड मार्च 2020 में कम-रेटेड पेपर के लिए उल्लेखनीय जोखिम के साथ-क्रमशः 49%, 33% और 31% पर- ने उन संबंधित संख्याओं को 35%, 13% और 9% तक गिरते देखा है। अक्टूबर 2021 तक।
तरलता प्रोफ़ाइल: मार्च 2020 में संकट के चरम पर, तरल जारीकर्ताओं के लिए उद्योग का जोखिम लगभग 72% था; यह अक्टूबर 2021 तक बढ़कर 82% हो गया।
तरल जारीकर्ताओं की प्रोफाइल जी-सेक, एसडीएल और एएए-रेटेड पेपर की ओर तिरछी बनी रही, मार्च 2020 में उनकी हिस्सेदारी 97% से बढ़कर लगभग 99% हो गई।
लगभग सभी ऋण श्रेणियों ने अपनी तरलता प्रोफ़ाइल में सुधार देखा। मार्च 2020 तक क्रेडिट-रिस्क और मध्यम अवधि के फंडों ने अक्टूबर 2021 में इलिक्विड इश्यूअर्स में अपना एक्सपोजर घटाकर 38% और 22% कर दिया, जो क्रमशः 58% और 35% था।
संवेदनशील क्षेत्रों के लिए एक्सपोजर: क्रिसिल-परिभाषित संवेदनशील क्षेत्रों के लिए उद्योग के जोखिम में गिरावट आई है, कुल संपत्ति जोखिम कम से कम हो गया है। ₹30,000 करोड़ (2%) श्रेणी की संपत्ति, अक्टूबर 2021 तक ₹अप्रैल 2020 तक 58,000 करोड़ (6%)
मार्च 2020 तक क्रेडिट-रिस्क फंड और मध्यम अवधि के फंडों के साथ संवेदनशील क्षेत्रों में एक्सपोजर में भी गिरावट आई, जो अक्टूबर 2021 में क्रमशः 27% और 23% से 9% और 8% तक सबसे तेज गिरावट देखी गई।
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कोविड -19 महामारी की संभावित तीसरी लहर इस क्रेडिट आउटलुक के लिए महत्वपूर्ण निकटवर्ती जोखिम है। वैश्विक सरकारों और नियामकों द्वारा प्रोत्साहनों की किसी भी तीव्र वापसी भी मध्यम अवधि में एक प्रमुख नकारात्मक जोखिम होगा और क्रेडिट प्रोफाइल को प्रभावित कर सकता है। यह बदले में, म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो को प्रभावित करेगा। डेट फंडों को कई लेंसों के माध्यम से देखना महत्वपूर्ण है और उनके निवेश निर्णय लेने से पहले एक पैरामीटर द्वारा तय नहीं किया जाता है। गलत विकल्पों से जुड़े जोखिम से बचने में मदद करने के लिए उनकी निवेश योजना में एक उचित समीक्षा/निगरानी तंत्र को प्राथमिकता दी जानी चाहिए।
जीजू विद्याधरन, सीनियर डायरेक्टर, फंड्स एंड फिक्स्ड इनकम रिसर्च, क्रिसिल।
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