Bajaj Auto kick-starts Q3 today. What can investors expect from two-wheeler cos’ results?

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बजाज ऑटो लिमिटेड आज अपने दिसंबर तिमाही (Q3FY22) के परिणामों की घोषणा करेगा। पिछली तिमाही में, कंपनी के वॉल्यूम में साल-दर-साल लगभग 10% की कमी आई। यह मुख्य रूप से दोपहिया (2W) की बिक्री में 12% की गिरावट से प्रेरित था, जो कि कुल तिपहिया बिक्री (3W) में 18% की वृद्धि से आंशिक रूप से ऑफसेट था।

फिर भी, मजबूत निर्यात और कीमतों में बढ़ोतरी से तीसरी तिमाही में मामूली साल-दर-साल राजस्व वृद्धि का समर्थन करने की उम्मीद है। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज को उम्मीद है कि बजाज ऑटो के Q3 राजस्व में साल दर साल 1% की वृद्धि होगी। हालांकि, बिक्री की मात्रा में गिरावट और जिंसों की ऊंची लागत ने एबिटा मार्जिन के मोर्चे पर उम्मीदों को कम रखा है। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है; लाभप्रदता का एक प्रमुख उपाय। मोतीलाल ओसवाल का अनुमान है कि बजाज ऑटो का एबिटा मार्जिन साल-दर-साल 510 आधार अंक (बीपीएस) बढ़कर 14.3% हो जाएगा। एक आधार अंक प्रतिशत अंक का सौवां हिस्सा होता है।

बीएनपी परिबास के अनुसार, वित्त वर्ष 2012 और वित्त वर्ष 2013 (घरेलू और निर्यात बाजारों के लिए) के लिए 2 डब्ल्यू उद्योग की मात्रा पर मार्गदर्शन और घरेलू 2 डब्ल्यू और 3 डब्ल्यू बाजार के पुनरुद्धार के लिए समय की उम्मीद बजाज ऑटो की प्रबंधन टिप्पणी में देखने के लिए कारक हैं।

अन्य प्रमुख सूचीबद्ध दोपहिया कंपनियों के एबिटा मार्जिन में गिरावट के साथ-साथ साल-दर-साल राजस्व में गिरावट या न्यूनतम वृद्धि के साथ समान रुझान दिखाने की उम्मीद है। कुल मिलाकर, त्योहारी मांग में कमी, ग्रामीण अर्थव्यवस्था में धीमी रिकवरी और कमजोर उपभोक्ता धारणा से साल-दर-साल आधार पर दोपहिया कंपनियों की तीसरी तिमाही की आय पर असर पड़ने की उम्मीद है। क्रमिक रूप से, हालांकि, मूल्य वृद्धि मार्जिन वसूली में सहायता कर सकती है। Q3 में, दोपहिया कंपनियों के पक्ष में खेले जाने वाले कारकों में निर्यात बाजारों में वृद्धि और उच्च औसत बिक्री मूल्य शामिल हैं। हालांकि, कमजोर घरेलू मांग और कच्चे माल की लागत में वृद्धि से इसकी भरपाई हो गई। एल्युमीनियम, सीसा और तांबे जैसी प्रमुख वस्तुओं की कीमतें तिमाही के दौरान उच्च स्तर पर रहीं, लेकिन स्टील और कीमती धातुओं की कीमतों में क्रमिक रूप से गिरावट आई।

टीवीएस मोटर कंपनी लिमिटेड के लिए, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों को उम्मीद है कि Q3FY22 राजस्व पिछले साल के समान होगा, कीमतों में बढ़ोतरी के लिए धन्यवाद। ध्यान दें कि TVS की बिक्री की मात्रा Q3FY22 में 11% गिर गई जहां 2W वॉल्यूम में 12% की गिरावट आंशिक रूप से 3W बिक्री वॉल्यूम में 17% की वृद्धि से ऑफसेट थी। बजाज ऑटो की तरह, निर्यात बाजार में टीवीएस का प्रदर्शन उस हद तक कमजोर घरेलू मांग के प्रभाव को आंशिक रूप से ऑफसेट करता है।

दोपहिया कंपनियों में हीरो मोटोकॉर्प लिमिटेड का प्रदर्शन सबसे खराब रहने की उम्मीद है। कोटक के विश्लेषकों ने कहा, “हमें उम्मीद है कि 3QFY22 में साल-दर-साल राजस्व में 22% की गिरावट आएगी, जिसके कारण वॉल्यूम में 30% साल-दर-साल गिरावट और औसत बिक्री मूल्य में 11% साल-दर-साल वृद्धि होगी।” ब्रोकरेज फर्म अनुमानित एबिटा मार्जिन 3QFY21 में 340bps से 11.1% बनाम 14.5% अनुबंध करने के लिए।

कोटक को उम्मीद है कि आयशर मोटर्स लिमिटेड (स्टैंडअलोन बिजनेस) के राजस्व में साल-दर-साल 2.6% की वृद्धि होगी, जबकि एबिटा में 6.6% की गिरावट का अनुमान है। Q3FY22 में, कंपनी ने अपने वॉल्यूम में 15% की गिरावट देखी।

18 जनवरी की एक रिपोर्ट में, बीएनपी पारिबा ने कहा, “हम ईआईएम (आयशर मोटर्स) और टीवीएसएल (टीवीएस मोटर) को कमोडिटी लागत प्रभाव, डी-इन्वेंटराइजेशन और निचले पैमाने के कारण मार्जिन पर निराशाजनक देखते हैं। कमोडिटी की कीमतों में ढील के साथ, मार्जिन पर कंपनियों के दृष्टिकोण को सुनना दिलचस्प होना चाहिए।” जैसा कि 2W कंपनियां Q3 परिणामों की घोषणा करती हैं, निवेशकों को तीसरी कोविड लहर, ग्रामीण मांग और कमोडिटी लागत के प्रभाव पर प्रबंधन टिप्पणी का पालन करना अच्छा होगा।

पिछले एक साल में बजाज ऑटो और हीरो मोटोकॉर्प के शेयरों ने टीवीएस मोटर की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है।

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