As Chinese IPOs stumble, investors look elsewhere in Asia

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एक साल के दौरान बीजिंग की कंपनियों पर नियामक हमलों ने बाजार में हलचल मचा दी और चीनी नए-अर्थव्यवस्था के शेयरों से शानदार रिटर्न के एक साल के रिकॉर्ड को बरकरार रखा, भारत, दक्षिण कोरिया और दक्षिण पूर्व एशिया आकर्षक, बड़े-टिकट वाले प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद के वैकल्पिक स्रोत बन गए हैं।

“इस साल एक महत्वपूर्ण प्रवृत्ति निवेशकों को चीन से परे बाजारों में अधिक दिलचस्पी ले रही थी। ये बाजार ऐतिहासिक रूप से पहले की तुलना में अधिक व्यस्त हैं,” गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक में पूर्व-जापान एशिया में इक्विटी पूंजी बाजारों के सह-प्रमुख विलियम स्माइली ने कहा।

Dealogic डेटा के अनुसार, इस साल एशिया-प्रशांत क्षेत्र में चीनी, दक्षिण कोरियाई और भारतीय कंपनियों ने सबसे अधिक बड़ी लिस्टिंग की। आंकड़े जापान में लिस्टिंग को बाहर करते हैं, जिसे अक्सर निवेशकों द्वारा एक अलग बाजार के रूप में देखा जाता है, और मुख्य भूमि चीन के तटवर्ती ए-शेयर बाजार, जहां नए शेयर की बिक्री विदेशी निवेशकों द्वारा आसानी से उपलब्ध नहीं है।

जबकि चीन अभी भी 500 मिलियन डॉलर या उससे अधिक के 15 आईपीओ के साथ पैक का नेतृत्व करता है, इन शेयरों का प्रदर्शन जबरदस्त रहा है, 28 दिसंबर तक औसतन 35% से अधिक गिर गया, Dealogic डेटा के मुताबिक। शॉर्ट-वीडियो स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म कुआइशौ टेक्नोलॉजी, जिसने इस साल क्षेत्र के सबसे बड़े आईपीओ में हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में फरवरी में 6.2 बिलियन डॉलर जुटाए थे, हाल ही में अपने आईपीओ मूल्य से लगभग 40% कम था।

इसके विपरीत, दक्षिण कोरियाई और भारतीय आईपीओ ने औसतन 42 फीसदी और 23 फीसदी पर अच्छा रिटर्न देखा है। वे आंकड़े कुछ हाई-प्रोफाइल मिसफायर के बावजूद हैं, जैसे कि वन97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड की लिस्टिंग, भारतीय फिनटेक दिग्गज पेटीएम की मूल कंपनी।

इस क्षेत्र के शीर्ष 10 सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले बड़े आईपीओ में से पांच दक्षिण कोरिया से हैं और तीन भारत से हैं। वैक्सीन डेवलपर एसके बायोसाइंस कंपनी और फिनटेक खिलाड़ी काकाओपे कॉर्प, जो दोनों दक्षिण कोरिया से हैं, और भारतीय डिलीवरी प्लेटफॉर्म ज़ोमैटो लिमिटेड शीर्ष लाभार्थियों में से हैं।

बैंकरों और निवेशकों का कहना है कि प्रवृत्ति जारी रहने के लिए तैयार है, क्योंकि इन बाजारों में अधिक यूनिकॉर्न- 1 अरब डॉलर से अधिक मूल्य की निजी कंपनियां सार्वजनिक होने के लिए तैयार हो जाती हैं। कुछ बैंक प्रतिक्रिया में आदत डाल रहे हैं।

इक्विटी कैपिटल मार्केट्स, एशिया की सह-प्रमुख सेलिना चेउंग ने कहा, “जबकि हम बहुत लंबे समय तक चीन बने हुए हैं, हमने इस क्षेत्र के अन्य बाजारों में अवसरों को पकड़ने के लिए संसाधनों को समायोजित किया है, जो अगले साल हमारे लिए उज्ज्वल स्थान बना रह सकता है।” यूबीएस ग्रुप एजी में।

“अगले साल की पहली छमाही के लिए जो अलग होगा वह यह है कि कुछ निवेशक एशिया के अन्य हिस्सों पर अधिक ध्यान देंगे,” उसने कहा।

गोल्डमैन में मिस्टर स्माइली के अनुसार, भारत में यूनिकॉर्न द्वारा नए मुद्दों की एक बड़ी पाइपलाइन भी देखी जाएगी।

नैस्डैक इंक, जिसने पिछले एक दशक से चीनी आईपीओ की उछाल की सवारी की, अब एशिया-प्रशांत के अध्यक्ष रॉबर्ट मैककोय के अनुसार, अगले साल एक्सचेंज पर शुरुआत करने वाली दक्षिण पूर्व एशियाई कंपनियों में उछाल की उम्मीद है।

“यह एक आश्चर्यजनक रूप से बड़ा कुल पता योग्य बाजार है,” उन्होंने ग्राहक आधार का जिक्र करते हुए कहा कि ये व्यवसाय दक्षिणपूर्व एशिया में टैप कर सकते हैं। “कंपनियां वर्षों से वहां बनाई जा रही हैं।”

यह, समय के साथ, चीनी शेयरों की अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों के असूचीबद्ध होने और चीनी कंपनियों द्वारा नई अमेरिकी लिस्टिंग के सूखने के प्रभावों को दूर करने में मदद कर सकता है, श्री मैककोय ने कहा।

घड़ी ने हाल ही में उन नियमों पर टिक करना शुरू कर दिया है जो यूएस-सूचीबद्ध चीनी कंपनियों को अमेरिकी एक्सचेंजों से बाहर कर देंगे यदि वे लगातार तीन वर्षों तक अमेरिकी निरीक्षण के लिए अपने ऑडिट वर्किंग पेपर को चालू करने में विफल रहते हैं। दोनों देशों ने इस साल चीनी कंपनियों द्वारा अमेरिकी आईपीओ पर और अधिक छानबीन की है।

दीदी ग्लोबल इंक., इस साल अमेरिका में सबसे बड़ा चीनी आईपीओ, बीजिंग के निर्देशों और न्यूयॉर्क में सूचीबद्ध होने के लिए दंडित किया गया था। सवारी करने वाली दिग्गज कंपनी ने हांगकांग में अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने और अमेरिका में अपने एडीआर को हटाने की योजना पर काम करना शुरू कर दिया है, इसके शेयर इस सप्ताह नए निचले स्तर पर आ गए हैं, और उनके आईपीओ मूल्य से 60% से अधिक हैं।

कुछ निवेशकों के लिए, नियामक अनिश्चितता के बिना भी चीनी आईपीओ पहले से ही एक कठिन बिक्री थी। चीन के आर्थिक विकास में मंदी और कड़ी प्रतिस्पर्धा ने उन्हें बड़े तकनीकी आईपीओ से आगे कर दिया है।

“बहुत भीड़, बहुत गर्म,” निंग मेंग, एसेट मैनेजर न्यूबर्गर बर्मन ग्रुप एलएलसी के चाइना ए-शेयर स्ट्रैटेजी लीडर, ने पिछले साल हांगकांग एक्सचेंज पर टेक आईपीओ के बारे में कहा।

निवेशकों और बैंकरों को अभी भी उम्मीद है कि चीनी कंपनियों की नई लिस्टिंग नए साल में हांगकांग में फिर से शुरू हो जाएगी, जब नियामक तूफान खत्म हो जाएगा।

सुश्री चेउंग ने कहा, “कुछ निवेशक यह देखने के लिए थोड़ा विराम ले रहे हैं कि नियम कैसे विकसित होते हैं,” सुश्री चेउंग ने कहा, जो यूबीएस के लिए निजी वित्तपोषण बाजारों की क्षेत्रीय प्रमुख भी हैं। “लेकिन वे चीन को पूरी तरह से नजरअंदाज नहीं कर सकते।”

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